Anleihen kaufen

Du brauchst ein Wertpapierdepot bei einer Bank oder einem Broker, die ISIN des Papiers und einen Auftrag über den gewünschten Nennwert. Die Depotbank kauft an einer Börse oder im Direkthandel und legt die Anleihe ins Depot. Zinsen und die Rückzahlung am Laufzeitende schreibt sie dem Verrechnungskonto gut, solange der Emittent zahlt.

Ja, wenn dieser Anbieter die konkrete Anleihe führt. Ein zweites Konto nur für Anleihen ist nicht vorgesehen. Manche Depots lassen lediglich Fonds auf Anleihen zu und nehmen einzelne Bundesanleihen, Pfandbriefe oder Unternehmensanleihen nicht an. Das siehst du, indem du die ISIN vor dem ersten Auftrag suchst.

Neue Papiere vergibt der Bund an die Bietergruppe der Kreditinstitute. Für Privatpersonen wird kein neues Schuldbuchkonto bei der Finanzagentur eröffnet. Du kaufst Bundesanleihen, Bundesobligationen und die kürzeren Bundeswertpapiere über dein Depot. Der österreichische Bundesschatz ist ein Produkt eines anderen Staates und kein Auftragsweg für deutsche Bundeswertpapiere.

Eine Bundesobligation ist eine Schuldverschreibung der Bundesrepublik mit einer ursprünglichen Laufzeit von fünf Jahren. Schuldner, Handel über das Depot und Rückzahlung zum Nennwert entsprechen der Bundesanleihe. Am Markt liegen auch Obligationen mit kürzerer Restlaufzeit, weil sie schon vor Jahren begeben wurden.

Bundesschatzanweisungen laufen ursprünglich zwei Jahre und zahlen einen Kupon. Unverzinsliche Schatzanweisungen reichen bis zu zwölf Monate, haben keinen laufenden Kupon und werden mit Abschlag begeben. Der Ertrag steckt dann im Abstand zwischen Kaufpreis und Rückzahlung. Beide kaufst du über das Depot, nicht in einer privaten Auktion beim Bund.

Schuldner einer Länderanleihe ist das Land, Schuldner einer Kommunalanleihe die Stadt oder Gemeinde. Die Bezeichnung Bundesanleihe, Bundesobligation oder Bundesschatzanweisung bleibt den Papieren der Bundesrepublik vorbehalten. Bonität, Kupon und Liquidität können sich unterscheiden, auch wenn alle in Euro notieren.

Der Markt verlangt einen Ausgleich für schwächere Bonität, politische Unsicherheit oder eine Fremdwährung. Deutschland wird mit der höchsten Bonitätsnote geführt, deshalb liegt die Rendite seiner Papiere bei gleicher Laufzeit meist niedriger. Staaten sind schon mit Zins oder Tilgung ausgefallen. Der höhere Satz ist dieser Risikoausgleich.

Du prüfst den Emittenten, den Rang, die Währung, die Stückelung, die Fälligkeit und ob der Emittent vorzeitig kündigen darf. Ein hoher Kupon beschreibt den Preis für Ausfallrisiko, Nachrang oder eine lange Laufzeit. Rating und Geschäftsbericht sind Anhaltspunkte. Sie ersetzen die eigene Frage nicht, ob Zins und Nennwert aus dem laufenden Geschäft tragbar sind.

Die Stückelung legt fest, in welchen Nennwertschritten das Papier gehandelt wird. Viele Firmenanleihen haben eine Stückelung von 100.000 Euro, weil der Emittent dann oft keinen Wertpapierprospekt für ein öffentliches Angebot an Kleinanleger braucht. Privatkundenstücke liegen oft bei 1.000 Euro. Bundeswertpapiere sind schon ab 0,01 Euro handelbar, die Mindestgebühr deiner Bank kann kleine Orders trotzdem unwirtschaftlich machen.

Ein Pfandbrief ist eine gedeckte Schuldverschreibung einer Bank mit Pfandbrieflizenz. Hinter Hypothekenpfandbriefen stehen Immobilienkredite, hinter öffentlichen Pfandbriefen Forderungen gegen öffentliche Schuldner. Schiffs- und Flugzeugpfandbriefe haben eigene Deckungswerte. Die Deckungsmasse ist vom übrigen Bankvermögen getrennt und dient in einer Abwicklung zuerst den Pfandbriefgläubigern.

Die gesetzliche Einlagensicherung schützt Einlagen bis 100.000 Euro je Bank und Person. Anleihen fallen dort nicht darunter, auch wenn dieselbe Bank sie begibt. Beim Pfandbrief steht dafür die getrennte Deckungsmasse bereit. Eine unbesicherte Bankanleihe hat diesen Vorrang nicht und kann in einer Abwicklung vor den Einlagen herangezogen werden, wenn die Bedingungen den niedrigeren Rang ausweisen.

Während der Zeichnungsfrist gibst du über dein Depot einen Auftrag auf den gewünschten Nennwert, sofern deine Bank die Emission anbietet. Die Börse Frankfurt weist für eine solche Zeichnung kein eigenes Handelsentgelt aus. Die Konditionen der Depotbank bleiben davon unberührt. Nach der Zuteilung wird das Papier an der Börse gehandelt, und der Kurs kann vom Ausgabepreis abweichen.

Die Auktion der Finanzagentur ist der Bietergruppe der Kreditinstitute vorbehalten. Du steigst danach ein, sobald das Papier über Bank oder Börse handelbar ist. Eine Neuemission eines Unternehmens oder einer Bank kann dagegen direkt über das Depot gezeichnet werden, wenn der Emittent diesen Weg öffnet. Ob du den vollen georderten Nennwert bekommst, hängt von der Zuteilung ab.

Der Kurs nennt den Preis als Anteil am Nennwert. Hundert Prozent entsprechen dem Nennwert, 97 Prozent einem Abschlag, 103 Prozent einem Aufschlag. Für 2.000 Euro Nennwert bei 97 Prozent zahlst du vor Stückzinsen und Entgelten 1.940 Euro. Die Anzeige an der Börse lässt die Stückzinsen meist weg. Die Abrechnung setzt sie wieder auf.

Der Kupon ist der feste Satz auf den Nennwert und ändert sich bei einer festverzinslichen Anleihe nicht. Die Rendite bis zur Fälligkeit rechnet zusätzlich ein, ob du das Papier über oder unter dem Nennwert kaufst. Zwei Anleihen mit demselben Kupon und verschiedener Restlaufzeit oder verschiedenem Kurs haben deshalb verschiedene Renditen. Verglichen wird diese Rendite. Der Kupon allein zeigt sie nicht.

Neue Anleihen bringen dann einen höheren Kupon. Bereits laufende Papiere mit niedrigerem Kupon müssen im Kurs nachgeben, damit ihre Rendite wieder zum Markt passt. Der Effekt ist bei langer Restlaufzeit größer als bei einer Anleihe, die in wenigen Monaten zurückgezahlt wird. Hältst du bis zur Fälligkeit, bekommst du weiterhin den vereinbarten Kupon und den Nennwert, sofern der Emittent zahlt.

Über pari heißt, der Kurs liegt über 100 Prozent. Du zahlst heute mehr, als du am Laufzeitende als Nennwert zurückbekommst. Der höhere Kupon gleicht diesen Unterschied über die Restlaufzeit aus, und genau das steckt in der ausgewiesenen Rendite. Unter pari ist es umgekehrt: Der niedrigere Kaufpreis hebt die Rendite über den Kupon.

Stückzinsen sind der Kuponanteil für die Tage seit dem letzten Zinstermin. Wer zwischen zwei Terminen kauft, erstattet diesen Anteil dem Verkäufer. Zum nächsten Termin erhält der neue Inhaber den vollen Kupon. Die Börsennotiz zeigt meist den Kurs ohne Stückzinsen, die Abrechnung den Betrag, der wirklich abfließt.

Wirtschaftlich sind sie ein durchlaufender Posten. Du streckst den aufgelaufenen Zins vor und bekommst ihn mit dem nächsten vollen Kupon zurück, solange du das Papier bis zum Zinstermin hältst. Echte Kosten sind Entgelte der Bank, ein Entgelt des Handelsplatzes und ein großer Abstand zwischen Geld- und Briefkurs. Verkaufst du vor dem Zinstermin, reicht dir der Käufer die dann aufgelaufenen Stückzinsen weiter.

Stückzinsen, die du beim Kauf zahlst, gelten als negative Kapitalerträge. Die inländische Depotbank verrechnet sie im selben Jahr mit positiven Kapitalerträgen und behält insoweit weniger Abgeltungsteuer ein. Ein unverrechneter Rest wird vorgetragen. Stückzinsen, die du beim Verkauf erhältst, sind steuerpflichtig. So wird über die Haltedauer der Zins deiner Besitzzeit erfasst.

Für Zinsempfindlichkeit und Planung zählt die Restlaufzeit bis zur Fälligkeit, nicht die ursprüngliche Laufzeit im Namen. Eine Bundesanleihe mit ursprünglicher Laufzeit von 30 Jahren kann am Kauftag nur noch wenige Jahre Restlaufzeit haben. Den Zeitpunkt, zu dem du den Nennwert brauchst, legst du an dieses Datum. Verkaufst du früher, entscheidet der Kurs an diesem Tag.

Zurück kommt der Nennwert, nicht automatisch der Kaufpreis. Hast du 1.200 Euro für 1.000 Euro Nennwert gezahlt, schreibt die Bank bei einer Standardanleihe 1.000 Euro gut, und die höheren Kupons haben den Unterschied während der Laufzeit getragen. Hast du mit Abschlag gekauft, liegt die Rückzahlung über dem Kaufpreis. Voraussetzung bleibt, dass der Emittent zahlt und die Bedingungen keine andere Tilgung vorsehen.

Der Kupon steht für die ganze Laufzeit fest und bezieht sich auf den Nennwert. Eine variable Anleihe setzt den Zins dagegen neu fest, meist aus einem Geldmarktsatz plus Aufschlag. Eine Nullkuponanleihe zahlt gar keinen laufenden Zins. Ihr Ergebnis entsteht erst aus der Differenz zwischen Kaufpreis und Rückzahlung oder Verkaufserlös.

Seit 2024 begibt der Bund keine neuen inflationsindexierten Bundeswertpapiere und stockt die vorhandenen nicht auf. Die umlaufenden Papiere kaufst du weiter über das Depot an der Börse. Zins und Rückzahlung hängen am harmonisierten Verbraucherpreisindex des Euroraums ohne Tabak. Die Börsenprozentnotiz enthält den schon aufgelaufenen Inflationsausgleich nicht, deshalb liegt der Zahlbetrag oft über dem, was der nackte Kurs vermuten lässt.

Bei der Wandelanleihe darfst du nach den Bedingungen in Aktien des Emittenten tauschen. Tust du das nicht, bleibt es eine Anleihe, außer die Bedingungen schreiben eine Pflichtwandlung vor. Der Kupon ist dafür meist niedriger. Bei einer Aktienanleihe kann der Emittent am Ende Aktien liefern, wenn der Basiswert schwach ist. Das Risiko der schwachen Aktie trägst dann du, trotz des festen Zwischenzinses.

Zins und Rückzahlung fließen in der Fremdwährung, etwa in US-Dollar. Sinkt diese Währung gegenüber dem Euro, sinkt der Euro-Wert deines Depots, auch wenn der Emittent pünktlich zahlt. Ein höherer Nominalzins gleicht dieses Wechselkursrisiko nicht zuverlässig aus. Ob die Bank den Betrag in Euro umrechnet oder ihn einem Fremdwährungskonto gutschreibt, steht in ihren Bedingungen.

Den Kurs stellt oft ein Market Maker, und das gehandelte Volumen kann dünn sein. Ohne Limit nimmst du den nächsten gestellten Briefkurs, der ungünstiger sein kann als die zuletzt gezeigte Spanne. Das Limit setzt du in Prozent des Nennwerts. Der Nennwert muss zur Stückelung passen, sonst kommt der Auftrag so nicht zustande.

Beide Plätze notieren Anleihen für Privatanleger, darunter Staatspapiere, Unternehmensanleihen und Pfandbriefe. Frankfurt stellt die Kurse über Spezialisten und nimmt außerdem Zeichnungen von Neuemissionen an. Stuttgart ist ein zentraler Privatkundenplatz und gibt für Anleihen Handelszeiten von 7.30 bis 22 Uhr an. Welchen Platz du siehst, hängt davon ab, welche Anbindung dein Depot anbietet. Der Direkthandel ist ein zusätzlicher Weg außerhalb der Börse.

Der Abgeltungsteuer unterliegen die Kupons und der Gewinn aus Verkauf oder Rückzahlung, gemessen in Euro. Die inländische Depotbank behält 25 Prozent Kapitalertragsteuer ein, darauf den Solidaritätszuschlag und auf Wunsch die Kirchensteuer. Ohne Kirchensteuer ergibt das 26,375 Prozent. Gezahlte Stückzinsen mindern die positiven Kapitalerträge desselben Jahres. Eine Einzelanleihe erhält keine Teilfreistellung, wie sie bei manchen Fonds gilt.

Der Sparer-Pauschbetrag beträgt 1.000 Euro pro Person und 2.000 Euro bei Zusammenveranlagung. Der Freistellungsauftrag weist deine Depotbank an, Kapitalerträge bis zu dem bei ihr hinterlegten Teil dieses Betrags ohne Steuerabzug gutzuschreiben. Ohne Auftrag behält sie die Abgeltungsteuer ein. Du kannst zu viel einbehaltene Steuer über die Steuererklärung zurückholen. Die Bank verrechnet Stückzinsen und Verluste, bevor sie den Freistellungsauftrag auf den verbleibenden Ertrag anwendet.

Beide haben einen zeitlichen Horizont und einen Schuldner, der am Ende einen festen Betrag zahlen soll. Festgeld ist eine Einlage und fällt in die Einlagensicherung, lässt sich vor dem Ende aber meist nicht oder nur mit Verlust des Zinses kündigen. Die Bundesanleihe ist ein Wertpapier ohne Einlagensicherung, dafür an Börsentagen über das Depot verkäuflich. Der Verkaufspreis kann unter dem Kaufpreis liegen, wenn die Marktzinsen gestiegen sind.

Große Emittenten haben viele Anleihen gleichzeitig im Umlauf. Sie unterscheiden sich in Fälligkeit, Kupon, Währung und Rang. Die ISIN trifft genau ein Papier. In der Wertpapiersuche prüfst du dazu die Stückelung, sonst ist der Nennwert kein gültiges Vielfaches und der Auftrag läuft ins Leere.

Nachrang heißt, dass diese Gläubiger in der Insolvenz erst bedient werden, nachdem die vorrangigen Forderungen erfüllt sind. Dafür ist der Kupon höher. Bei Banken kommt hinzu, dass bestimmte Schuldverschreibungen in einer Abwicklung vor den Einlagen herangezogen werden, wenn die Bedingungen den niedrigeren Rang ausweisen. Der höhere Zins ist die Vergütung für diese Reihenfolge, nicht ein Qualitätsmerkmal.

Der Spread ist der Abstand zwischen dem Kurs, zu dem du kaufst, und dem Kurs, zu dem du sofort wieder verkaufen könntest. Bei liquiden Bundeswertpapieren ist er klein. Bei einer selten gehandelten Unternehmensanleihe mit kurzer Restlaufzeit kann er einen großen Teil der erwarteten Rendite ausmachen. Dann lohnt der Vergleich von Börse und Direkthandel, bevor du den Auftrag abschickst.

Die inländische Depotbank rechnet Zins und Gewinn in Euro und behält darauf die Abgeltungsteuer ein. Im Gewinn steckt auch die Änderung des Wechselkurses zwischen Kauf und Verkauf. Die Jahresfrist, die bei reinen Fremdwährungsguthaben eine Rolle spielen kann, setzt diesen Gewinn bei einer Anleihe im Depot nicht auf null. Zieht das Ausland zusätzlich Quellensteuer ein, kann ein Teil davon auf die deutsche Steuer anrechenbar sein. Den Einbehalt weist die Abrechnung aus.

Schuldner bleibt die Bundesrepublik, deshalb entspricht das Ausfallrisiko dem einer klassischen Bundesanleihe. Die Mittel sind für Ausgaben vorgesehen, die der Bund als grün kennzeichnet. Eine starke Nachfrage nach diesen Papieren legt den Haushalt nicht automatisch um, weil darüber der Bundestag entscheidet. Gehandelt wird auch die grüne Anleihe über das Depot.